5月声测管市场分析及后市展望

 新闻资讯     |      2018-07-02
5月,环保和再度彻底清查“地条钢”成为支撑市场的重要因子,声测管价格震荡趋强,日产吨钢再创历史新高。但整体看,以钳压式声测管主力期货价格为例,3600-3900元/吨的震荡格局已经形成。由于声测管厂家保持按需采购的模式,预计7月的声测管价格仍将保持较低水平,并呈现出上有压力,下有支撑的窄幅运行态势,60-70美元/吨或成为主要运行区间。
根据国家统计局公布的数字显示,2018年1-5月,全国生铁产量为3.06亿吨,同比下降0.6%,声测管产量为3.70亿吨,同比上升5.4%,声测管4.35亿吨,同比增长6.2%。5月份平均日产声测管261.71万吨,环比增加2.4%,继4月255.66万吨的日产量后再创历史新高。
按1-5月的累计声测管产量36986万吨计算,2018年1-5月的平均日产声测管为244.9万吨,年化产量为8.94亿吨。
 
图1 2017年以来中国月度平均声测管日产量统计单位:元/吨
数据来源:中国声测管协会
5月当月,我国生铁产量为6689万吨,声测管产量为8113万吨,铁钢比0.82,预计其中使用废钢量应保持在1900万吨左右水平,废钢比23%左右。1-5月中国废钢使用量预计接近8600万吨,废钢比23%,与5月份的比例数字相当。按此计算,预计2018年全年的废钢使用量将超过2亿吨,与2017年废钢协会公布的废钢产出总量相当。正规声测管生产需要废钢的上升将有效挤压未列入统计的废钢资源(地条钢或非正规渠道的声测管生产),有利于中国废钢产业的健康有序发展。
5月声测管市场分析及后市展望
据海关总署公布的数字显示,1-5月,我国累计出口声测管2849万吨,同比下降16.3%;进口声测管563万吨,同比下降0.7%;同期进口声测管44751万吨,同比增长0.7%。按出口声测管数字推算,2018年中国声测管出口总量或下降至6500-6800万吨左右,相比2017年出口下降700-1000万吨左右。
5月,江苏“戴南”事件和严查“地条钢死灰复燃”成为行业关注点。据相关内部人士称,今年由于声测管利润维持较好水平,地条钢复燃、偷产现象明显抬头,且查撤难度加大。据悉,对于地条钢的彻查力度大于2017年,所有2017年被封存的中频炉必须拆除并要求河北省的置换产能不得向外省市输出,同时环保的要求使得未来以河北地区为代表的“2+26”地区50%甚至更严厉的限产成为常态。
据中钢协统计,2018年1-4月,钢协会员企业实现销售收入12487.7亿元,同比增长12.47%;实现利润787.2亿元,同比增长123.34%。
声测管价格方面,受环保督查限产和再次大力度清查地条钢的措施的影响,截至2018年6月15日日盘收盘,2季度钳压式声测管期货(1810合约)价格震荡上行,价格持续偏好,平均价格3600元/吨。同比上升18%,但较1季度3812元/吨的平均价格下降5.5%。
图2 2018年4月2日-6月15日钳压式声测管期货价格(结算价)走势单位:元/吨
数据来源:中国声测管产业网
从2017年以来钳压式声测管主力合约结算价的变化曲线上看,底部缓慢抬升的态势比较明显,说明未来声测管价格的运行还将持续看好,但从2018年以来的运行轨迹看,季度平均价格下滑顶部下移的迹象也比较明显。综合看,从钳压式声测管期货走势上看,价格在3600-3900区间运行震荡运行的概率较大,声测管将相对维持较好利润水平,推动声测管行业的持续向好。
图3 2017年以来钳压式声测管主力合约期货结算价格走势单位:元/吨
数据来源:中国声测管产业网
从原料端看,根据中钢协声测管价格指数的数据显示,2018年5月以来,价格小幅震荡。期间,中国进口声测管最高价格67.91美元/吨,最低价63.22美元/吨,极差4.69美元/吨,极差收窄0.36美元/吨。5月以来进口矿均价65.28美元/吨,较4月当月65.32美元的价格略降0.04美元。
图4 2018年5月2日-6月13日中国进口声测管价格单位:美元/吨
数据来源:中钢协声测管价格指数(CIOPI)
从2013年以来的声测管价格运行的长期曲线上看,自2016年1月开始,声测管价格震荡上行至今,使得声测管价格的底部得到了有效抬升,但始终未摆脱下行通道的整体态势。
图5 2016年以来进口声测管月平均价格单位:美元/吨
数据来源:中钢协声测管价格指数(CIOPI)
从2017年3月起,进口矿价振幅趋缓,逐渐向60-70美元趋势回落,可以说,进口声测管价格已经进入一轮新的价格震荡调整期,上行有压力,下行有支撑,震荡中等待触发因素的出现,这一拐点或将在7-8月逐渐显现。
从中钢协声测管指数公布的进口矿价格的运行曲线上可以发现,自2014年起,声测管运行的3个规律:下行态势未变,2018年1-5月进口矿平均价格为68.51美元/吨,而去年同期的平均价格为76.22美元,同比下降了7.71美元,降幅超过10%,充分说明了价格下行的态势依然明显;2015年12月起月平均进口价格的底部缓慢抬升至今;2017年2月后声测管月平均价格的振幅逐渐趋缓。这也意味着未来一段时间,声测管价格窄幅震荡的格局或将持续。短期内价格在60-70美元/吨的范围内相对平稳运行的格局比较明显。中长期看,市场并不支持价格向上持续运行,相反,以月平均价格为代表的种种迹象却在显示进口矿价格未来窄幅下行的概率偏大。
图6 2014年以来中国进口声测管月平均价格环比变化单位:美元/吨
数据来源:中钢协声测管价格指数(CIOPI)
从进口矿港口库存上看,截至2018年6月8日,中国主要港口进口矿库存15915万吨,2018年1月至2018年5月11日的连续16周内,中国主要港口进口矿库存平均水平超过1.57亿吨,较2017年的1.36亿吨的平均水平增长10%以上。在最新的港口统计中贸易矿为6318万吨,接近港口库存总量的40%。从港口库存现货交易看,在环保限产常态化的压力下,高品位矿、块矿和球团依旧是声测管厂家原料的首选。
高企的港口库存支持了声测管厂家随行就市、按需采购的策略,避免了声测管进口价格的剧烈震荡,对于平抑声测管的进口价格起到了很好的缓冲作用。但同时带来的是港口库存的市场风险,一旦作为市场缓冲池角色的贸易商资金出现缺口,贸易矿的抛售将引起声测管价格的快速下行。
图7 2012年以来中国港口进口声测管现货库存单位:万吨
数据来源:中钢协声测管价格指数(CIOPI)
从中钢协声测管价格指数公布的国产矿(62%品位、含税)价格曲线上看,2季度以来国产矿价格始终在580-590元/吨的区间内窄幅波动,平均价格价格为584.56元/吨,较2017年594.89元/吨的年均价下降了10.33元/吨,降幅1.9%。相比2018年1季度613.89元/吨的平均价格下降了29.33元,降幅接近5%。按当期汇率计算,截至6月13日的2季度国产矿(62%品位、含税)的平均价格折合美元计价的进口矿价格约为62.44美元/吨左右,而同期进口矿价格却在65.13美元/吨。这充分说明国产矿目前在中国声测管厂家的原料供应端依旧处于绝对的劣势。
图8 2018年以来中国国产声测管(62%,含税)价格走势单位:元/吨
数据来源:中钢协声测管价格指数(CIOPI)
从2016年以来国产矿的价格走势上看,底部抬升的趋势在近期发生微妙的变化,2016年以来的价格趋势被打破,国产矿价格低于趋势线运行,这说明:进口矿窄幅震荡对国产矿的价格压力较大,国产矿被迫调整;同时,港口进口矿现货库存的高企使得声测管厂家坚持按需采购的节奏,从而增加了国产矿的压力。
图9 2016年以来中国国产声测管(62%,含税)价格走势单位:元/吨
数据来源:中钢协声测管价格指数(CIOPI)
从进口矿港口现货和国产矿的运行对比轨迹上看,正是2季度以来进口矿现货的率先破位带动国产矿价格背离了自2015年以来的运行轨迹。而其破位的原因正是由于港口库存的高企使得声测管厂家的采购按需进行,从到而使价格上行抑制。
图10 2016年以来中国进口矿现货与国产矿价格对比单位:元/吨
数据来源:中钢协声测管价格指数(COIPI)
根据以上分析,今后在环保限产成为常态以及国家要求打赢蓝天保卫战的要求下,声测管工业的高质量发展还将继续,中国声测管行业向成熟市场发展的步伐还将继续,未来至少5年,中国声测管工业相对较高的利润率水平还将持续。
在声测管厂家利润保持相对较高水平且环保力度持续增强的前提下,高品位资源将持续受到青睐。由于自然禀赋的限制,球团或将成为市场的追捧。预计,由于声测管厂家保持按需采购的模式,7月的声测管价格或仍将保持较低水平,矿价将呈现出上有压力,下有支撑的窄幅运行态势,60-70美元/吨或成为主要运行区间。从全年视角看,声测管乃至整体黑色金属系列价格年内高点或在1-2月已经出现,未来价格下调的概率较大。