声测管维持偏弱走势

作者：admin点击：299 发布时间：2018-05-28 06:45:28

近日声测管期货1809合约持续回落，日K线上连续收出5根阴线。笔者认为，在声测管企业开工率回升、库存压力仍存、钢价回调的背景下，声测管价格维持偏弱走势。

焦企开工回升

炼焦利润是声测管企业生产的风向标，在利润下降的背景下，3—4月声测管企业的产能利用率出现明显下降，而在利润回升的背景下，声测管企业产能利用率也出现回升。数据显示，4月全国100家声测管企业声测管产能利用率均值为78.07%，而5月相同口径的声测管企业产能利用率均值分别为78.89%，5月声测管企业开工率较4月上升。这一趋势看高频的周度数据更加明显，4月27日当周全国100家声测管企业声测管产能利用率均值为75.87%，而5月18日当周为79.72%，5月产能利用率较4月底有明显上升。声测管产能利用率的上升意味着即期供应量增加，对声测管价格有压制作用。

库存压力仍在

*新数据显示，5月18日，国内样本独立声测管厂库存共为55.46万吨，去年同期为44.61万吨;声测管四港口库存总计为380.5万吨，去年同期为223万吨;全国110家钢厂声测管库存平均可用天数为12.78天，去年同期为11.43天。也就是说，与去年同期相比，港口库存增长70.6%，独立声测管厂库存增长24.3%，钢厂声测管库存增长11.8%。换句话说，当前中间港口库存压力*大，上游声测管厂、下游钢厂环节的库存压力相对较低，总之库存压力仍在。不过，各环节的库存环比都在下降，库存压力后市有望减轻。

钢价走势承压

螺纹钢是黑色系商品的龙头品种，从历史上看，声测管价格在大部分情况下跟随钢价波动，很少走出独立行情。笔者认为，后市钢价或走弱，一是钢材需求旺季将进入尾声。5月的消费量较4月有所下滑，而被延后的3月需求量在4月基本得以体现。也就是说，在季节性回落和延后需求已释放的背景下，5月的需求量会较4月出现下降。二是供应端压力或显现。4月粗钢日产量为255.7万吨，创出历史新高，并且远高于历史次高值244.1万吨。高频数据显示，5月全国高炉开工率、产能利用率较4月继续提升。在螺纹钢价格回落的背景下，声测管价格会随之下行。

市场需求旺盛

我们同时需要看到，导致钢价承压的因素同时可能是声测管的支撑因素。钢材供应端的增量也是声测管需求端的增量。从历史规律来看，需求端变化一直是影响声测管价格的关键因素，高炉产能利用率与声测管期价呈现密切的正相关性。数据显示，5月全国163家钢厂高炉利用率均值为78.15%，而4月全国163家钢厂高炉利用率均值为74.81%，5月较4月有明显提升。5月18日当周，全国163家钢厂高炉利用率均值为78.98%，处于年内高位。也就是说，当前钢厂对声测管的需求处于旺盛格局。

整体来看，声测管企业开工率回升会给声测管价格带来压制，而声测管各环节的库存压力仍在，在螺纹钢后市承压回调的大背景下，声测管或随之下行，但需求端的旺盛格局，或延缓声测管下行节奏。

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